Fondos para sacar partido a la renta variable china
Fernando Luque, Morningstar España
Invertir en acciones chinas ha dejado de ser una auténtica odisea para el particular. Ya existen más de 50 fondos especializados en renta variable del gigante asiático.
Cuando se decide invertir en un área geográfica, su primera opción es elegir un fondo que invierta en acciones de grandes compañías. En cierta medida, es lógico, ya que estos fondos de gran capitalización suelen ser buenas opciones para la parte central de una cartera de bolsa. De hecho, en el Viejo Continente, el 80 por ciento del patrimonio invertido en renta variable se destina a fondos llamados «large caps» (gran capitalización). Pero esto no significa que las posibilidades se limiten a este estilo de inversión
Invertir en acciones chinas ha dejado de ser una auténtica odisea para el particular. De hecho, en nuestro mercado existen más de 50 fondos especializados en renta variable del gigante asiático. El crecimiento de los fondos chinos ha sido tal que en Morningstar existen en realidad nada menos que 3 categorías que engloban a fondos de acciones chinas. La categoría más abundante, y probablemente la que los inversores identifican más con la bolsa china, es la de RV China, cuyos fondos invierten en acciones chinas, esencialmente grandes compañías, pero que cotizan principalmente en la bolsa de Hong Kong. Otra categoría a través de la cual los inversores pueden tener acceso al mercado chino es la denominada RV Gran China.
Tiene ese nombre porque los fondos que la componen no solo invierten en China sino también en Hong Kong y Taiwán. Por último, en Morningstar acabamos de crear una nueva categoría nueva, llamada RV China - Acciones A, que engloba a los fondos que invierten exclusivamente en acciones de la China «continental». Lo interesante es que las rentabilidades obtenidas por estas tres categorías han sido bastante distintas a lo largo de estos años, sobre todo si comparamos la evolución de la RV China o Gran China con la RV China - Acciones A.
- Estrategia: Fondo de Renta Variable Gran China que invierte mayoritariamente en crecimiento y deepvalue en algunas ocasiones.
- Equipo: Howard Wang tiene 19 años de experiencia y ha dirigido el fondo durante 9 años, desde 2005. Trabaja junto con otros cuatro gestores de carteras para generar ideas de cartera y opiniones macro. Wang ha creado un equipo de 8 analistas en Taiwan para proveer ayuda para el análisis.
- Construcción de cartera: Wang centra sus inversiones mayormente en compañías de alto crecimiento en ingresos y flujos de caja. Utiliza enfoques tanto top-down como bottom-up para construir su cartera. Ocasionalmente también compra acciones deepvalue de forma oportunista.
- Gestión del riesgo: El fondo está en la media de riesgo en su categoría Morningstar.
- Precio: Con unos gastos corrientes del 1,9 por ciento, el fondo es 16 puntos básicos más barato que la mediana de la categoría Greater China Equity.
- Estrategia: Fondo de Renta Variable Gran China que usa un enfoque bottom-up riguroso y se centra en crecimiento y valoración.
- Equipo: La gestora tiene 21 años de experiencia en inversiones. Ha estado al frente de este fondo desde septiembre de 2002, lo que la convierte en una de los gestores con más años de ocupación en la categoría. Cuenta con el apoyo de un experimentado equipo de 12 analistas, con una experiencia media de 15 años.
- Construcción de cartera: El equipo adopta una selección de acciones siguiendo un enfoque bottom-up que se centra en crecimiento y valoración.
- Gestión del riesgo: El fondo está situado en la media (y a 5 años, bajo la media) de riesgo en su categoría Morningstar.
- Precio: Con unos gastos corrientes del 1,97 por ciento, el fondo es 9 puntos básicos más barato que la mediana de la categoría Greater China Equity.
- Estrategia: Fondo de Renta Variable China que invierte usando un enfoque bottom-up centrado en value a largo plazo.
- Equipo: Victoria Mio lidera el fondo desde 2006. Cuenta con una amplia experiencia en el país asiático. También cuenta con el apoyo del equipo de mercados emergentes (11 gestores de cartera) así como el equipo de analistas cuantitativos (6 personas).
- Construcción de cartera: Se buscan inversiones a precios asequibles en títulos cuyo domicilio social se encuentre en China o que desarrollen una parte fundamental de sus actividades comerciales en ese país. Usa un enfoque bottom-up centrado en value y el largo plazo. El proceso de inversión se basa en el análisis fundamental y en el ranking cuantitativo.
- Gestión del riesgo: El fondo está situado sobre la media (y a 3 años, en la media) de riesgo en su categoría Morningstar.
- Precio: Con unos gastos corrientes del 1,72 por ciento, el precio del fondo es ligeramente inferior al precio medio de su categoría.
- Estrategia: Fondo de Renta Variable Gran China con un estilo centrado en el valor sostenible.
- Equipo: El gestor del fondo, Mike Shiao, tiene 21 años de experiencia y cuenta con el apoyo de otras tres personas en su equipo.
- Construcción de cartera: Shiaose se centra en compañías de calidad, que tengan ventajas competitivas y que coticen por debajo de su valor justo.
- Gestión del riesgo: Ha batido a sus competidores y a la media de su categoría desde que el gestor tomó las riendas del fondo. La volatilidad del fondo está en línea con el benchmark de referencia y sus competidores.
- Precio: Tiene unas comisiones razonables, con un ratio de gastos totales del 2,04 por ciento que le sitúa ligeramente por debajo de la mediana de su categoría.
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