Ibex: Llegan los Reyes de la rentabilidad
José Mª Camarero
Las perspectivas de recuperación económica ha disparado a algunos de los activos más castigados durante la crisis.
Se han portado muy bien durante todo el año y han sido los
mejores de sus clases. No ha hecho falta más para que algunos de los
valores del mercado español se hayan convertido en verdaderos Reyes
Magos bursátiles repletos de regalos en forma de cuantiosas
revalorizaciones. La corrección sufrida por la bolsa hasta 2012
explica, en buena medida, a qué se debe el hecho de que varias compañías
hayan, como mínimo, doblado su precio. «Antes, las ventas de todo lo
que significaba España eran indiscriminadas», explica Jaume
Puig, director general de GVC Gaesco. «Se llegó a precios ridículos y ya
había que ponerlos acordes a su valoración», indica. El propio
resurgimiento de la marca España, unido a un modelo de negocio en vías
de recuperación ha conjugado la ecuación perfecta para que muchos
inversores encuentren verdaderos regalos en estas fechas.
Gamesa. Se ha convertido en el regalo perfecto de estas Navidades, con una revalorización del 356%. «Partía de unas expectativas pésimas», recuerda David Navarro, gestor de renta variable de Inversis Banco. «Pero su nuevo consejero delegado consiguió que el 'cash flow' mejorara y que las inversiones generaran caja en el cuarto trimestre del año», indica Navarro. Jaume Puig recuerda que el valor «tuvo un descomunal castigo, con las energías renovables de fondo», aunque advierte de que ya cotiza con PER (beneficio por acción) elevado.
Bankinter. Frente al castigo que sufrió la banca, esta entidad ha sabido destacar (139%) tanto en el mercado español como entre los bancos que cotizan en el marco europeo. «Cuenta con activos de los de mayor calidad, con la menor exposición al inmobiliario y la tasa de morosidad más baja», apunta Victoria Torre, responsable de análisis y producto de Self Bank. Para David Navarro, «juega a su favor la recuperación española y lo bien que lo hace en banca comercial y en seguros».
Sacyr. La diversificación internacional emprendida como consecuencia de la crisis ha sido clave en su comportamiento (140%). «Ya fue un valor muy castigado sobre todo por la deuda que acumulaba», apunta Jaume Puig. Este experto considera que «aún le queda margen, incluso hasta los 4,50 euros». Además, «se ve beneficiada por la cotización de Repsol», apunta David Navarro.
IAG. Ha llegado tarde a la recuperación bursátil , pero lo ha hecho con fuerza (114%). «Otras aerolíneas ya lo habían hecho muy bien antes, y ésta es la más retrasada», indica Ignacio Cantos, director de inversiones de ATL Capital. Según Jorge López, account manager en XTB, los inversores valoran «su reestructuración interna, los cambios en el flujo de capital humano y la mejora de la propia economía». Se encuentra en el inicio de una nueva etapa y, para Jaume Puig, «aún está barata».
Atresmedia, Baviera y Ezentis. Las revalorizaciones entre los valores del Mercado Continuo han sido aún mayores que las del Ibex-35. «En muchos casos, el inversor descontaba con que algunos de esos valores fueran a la quiebra», como Baviera, indica Ignacio Cantos. En el caso de Atresmedia «han valorado la menor caída del mercado publicitario». Y en Ezentis, «un cambio de perfil y unas inversiones en Brasil que han generado grandes expectativas», afirma David Navarro.
Okavango y Mutuafondo España. También la industria de fondos ha dejado sus regalos a muchos inversores. «Para conseguir unos excelentes resultados, había que estar dentro de un mercado como el español», destaca Juan Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, el fondo más rentable del ejercicio. La apuesta por «small» y «mid» «caps» es clave para entender este excelente comportamiento, con el sector de seguros y banca como protagonistas. «Hemos estado expuestos a compañías muy penalizadas y hemos conseguido aprovechar esta oportunidad en 2013», indica Iturriaga. También Mutuafondo España ha registrado un excepcional ejercicio. «Asumimos que habría una normalización de la prima de riesgo», indica Ricardo Cañete, director de renta variable de Mutuactivos «Aquellos valores más ligados a recuperación y de alto endeudamiento iban a ser los más beneficiados», con medios, hoteles y bancos a la cabeza. Desde Profim Asesores Patrimoniales EAFI siguen apostando por éste fondo de Mutuactivos, además del EDM Inversión, Fidelity Iberia e Invesco Pan European Equity.
Gamesa. Se ha convertido en el regalo perfecto de estas Navidades, con una revalorización del 356%. «Partía de unas expectativas pésimas», recuerda David Navarro, gestor de renta variable de Inversis Banco. «Pero su nuevo consejero delegado consiguió que el 'cash flow' mejorara y que las inversiones generaran caja en el cuarto trimestre del año», indica Navarro. Jaume Puig recuerda que el valor «tuvo un descomunal castigo, con las energías renovables de fondo», aunque advierte de que ya cotiza con PER (beneficio por acción) elevado.
Bankinter. Frente al castigo que sufrió la banca, esta entidad ha sabido destacar (139%) tanto en el mercado español como entre los bancos que cotizan en el marco europeo. «Cuenta con activos de los de mayor calidad, con la menor exposición al inmobiliario y la tasa de morosidad más baja», apunta Victoria Torre, responsable de análisis y producto de Self Bank. Para David Navarro, «juega a su favor la recuperación española y lo bien que lo hace en banca comercial y en seguros».
Sacyr. La diversificación internacional emprendida como consecuencia de la crisis ha sido clave en su comportamiento (140%). «Ya fue un valor muy castigado sobre todo por la deuda que acumulaba», apunta Jaume Puig. Este experto considera que «aún le queda margen, incluso hasta los 4,50 euros». Además, «se ve beneficiada por la cotización de Repsol», apunta David Navarro.
IAG. Ha llegado tarde a la recuperación bursátil , pero lo ha hecho con fuerza (114%). «Otras aerolíneas ya lo habían hecho muy bien antes, y ésta es la más retrasada», indica Ignacio Cantos, director de inversiones de ATL Capital. Según Jorge López, account manager en XTB, los inversores valoran «su reestructuración interna, los cambios en el flujo de capital humano y la mejora de la propia economía». Se encuentra en el inicio de una nueva etapa y, para Jaume Puig, «aún está barata».
Atresmedia, Baviera y Ezentis. Las revalorizaciones entre los valores del Mercado Continuo han sido aún mayores que las del Ibex-35. «En muchos casos, el inversor descontaba con que algunos de esos valores fueran a la quiebra», como Baviera, indica Ignacio Cantos. En el caso de Atresmedia «han valorado la menor caída del mercado publicitario». Y en Ezentis, «un cambio de perfil y unas inversiones en Brasil que han generado grandes expectativas», afirma David Navarro.
Okavango y Mutuafondo España. También la industria de fondos ha dejado sus regalos a muchos inversores. «Para conseguir unos excelentes resultados, había que estar dentro de un mercado como el español», destaca Juan Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, el fondo más rentable del ejercicio. La apuesta por «small» y «mid» «caps» es clave para entender este excelente comportamiento, con el sector de seguros y banca como protagonistas. «Hemos estado expuestos a compañías muy penalizadas y hemos conseguido aprovechar esta oportunidad en 2013», indica Iturriaga. También Mutuafondo España ha registrado un excepcional ejercicio. «Asumimos que habría una normalización de la prima de riesgo», indica Ricardo Cañete, director de renta variable de Mutuactivos «Aquellos valores más ligados a recuperación y de alto endeudamiento iban a ser los más beneficiados», con medios, hoteles y bancos a la cabeza. Desde Profim Asesores Patrimoniales EAFI siguen apostando por éste fondo de Mutuactivos, además del EDM Inversión, Fidelity Iberia e Invesco Pan European Equity.
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