Manualillos de Inversión ( 1 )

08 de Mayo de 2011

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Cómo encontrar las mejores salidas al parqué de los próximos meses
Sólamente las mejores compañías lograrán dar el salto a la Bolsa este año

08/05/2011 - 08:00

Cada vez más empresas calientan motores para iniciar su carrera en la Bolsa. Durante las últimas semanas un buen número de compañías han retomado sus planes para salir al mercado.

Sin embargo, el buen tono de la renta variable en 2011 (el Ibex sube cerca de un 8% en lo que llevamos de año), ha elevado el número de compañías que competirán por captar inversores en los mercados. ¿Hay inversores para todos?

"Es muy probable que no se produzcan todas este año. No tiene sentido saturar el mercado con operaciones, porque no hay dinero para todos", asegura Jesús de Blas, de Crédit Agricole Mercagentes. "Es muy probable que haya atrasos en los calendarios de algunas de estas salidas", considera José Antonio Pérez Roger, director de inversiones de Banco Sabadell. Pese a todo, Loterías y Apuestas del Estado quiere dar el salto en octubre y DIA podría debutar en julio. A las cajas se les acaba el plazo para buscar inversores y cada vez son más los expertos que dudan de que todas las que han manifestado su interés en la Bolsa encuentren apetito inversor. Muchos creen que sólamente hay espacio para Bankia y Caixabank.

¿En cuál invierto?

Las opciones son muchas y los sectores también. DIA será la primera cadena de supermercados en cotizar en el mercado español; Talgo viene a reforzar el sector ferroviario en Bolsa, donde CAF se beneficia de buenas recomendaciones; Atento representará a los servicios de atención al cliente y Loterías será una de las grandes cotizadas del sector del juego. Bankia se sumará a la larga lista de bancos de nuestra Bolsa y los expertos coinciden en que los inversores exigirán un fuerte descuento.

Y es que a la hora de escoger una u otra compañía, todos los analistas coinciden en lo mismo: todo dependerá del precio de salida. No obstante, también conviene tener en cuenta el motivo de la salida a Bolsa. Están las que no encuentran financiación y "ven en la Bolsa una vía más accesible para conseguirla", considera Enrique García, de Inverseguros. Pero también existe otro grupo de compañías que "son filiales en un buen momento de negocio y su matriz quiere hacer caja o ponerla en valor a través de su colocación en Bolsa", explica Jesús de Blas.

Las perspectivas del sector al que pertenezca la compañía también pueden determinar el éxito de la colocación. De esta manera, las que podrían tener más posibilidades de saltar al mercado en los próximos meses son las siguientes:

Loterías: Sus responsables ya han dado detalles del debut bursátil y los datos han gustado a los analistas. Loterías y Apuestas del Estado está valorada en cerca de 21.000 millones de euros, pero lo que ha encandilado a los expertos es su dividendo. Podría repartir hasta un 85% del beneficio entre sus accionistas y con una frecuencia mensual, algo que ninguna otra cotizada hace en este momento. La oferta contará con un tramo para minoristas y muchos expertos le han augurado éxito. «Los inversores buscan seguridad y dividendo. Quien ofrezca esto obtendrá dinero», asegura Enrique Quemada, consejero delegado de ONEtoONE. Su posición de monopolio en España gusta a los expertos. Será una de las grandes del Ibex.

Atento: Telefónica anunció en febrero que podría realizar una oferta pública de venta sobre su filial de servicios de atención al cliente. El grupo gusta a los expertos por la diversificación geográfica de su negocio y por su buena marcha. De hecho, algunos analistas han valorado la compañía entre los 1.500 y los 2.000 millones de euros.

DIA: Su salida a Bolsa ha sido muy discutida en el consejo de su matriz, Carrefour. Sin embargo, esta semana el consejero delegado del grupo de hipermercados aseguró que el proceso seguía adelante. La junta de Carrefour aprobará en junio su escisión para su posterior salida a Bolsa, que podría producirse a lo largo de julio.

Caixabank: El próximo jueves la junta de accionistas de Criteria aprobará la conversión del «holding»_en banco. La intención es concluir la operación en julio y La Caixa se convertirá en la primera caja en cotizar como banco. Su precio será de 0,8 veces su valor en libros, una cifra bien valorada por los expertos.

Bankia: Se desconoce si saldrá a Bolsa antes o después del verano, pero los expertos creen que podrá hacerlo. «Hay mucha incertidumbre en el sector y es posible que a Bankia le apliquen un buen recorte en su valor en libros», afirma Quemada. Podría ser una oportunidad, si el precio escogido es razonable.

Talgo: Algunas informaciones apuntan a que el fabricante de trenes tiene previsto colocar una OPV entre inversores institucionales. Por tanto, conviene analizar su comportamiento durante los primeros días para ver cómo la acepta el mercado. No obstante, desde Inversis creen que su sector gusta en Bolsa.
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