Manualillos de Inversión ( 1 )

La veteranía es un grado....

Grantham: 'No es mercado para jóvenes'

miércoles, 12 octubre 2011, 10:56
Jeremy Grantham, presidente de la gestora de inversión GMO, no puede esperar a contarte la verdad. En realidad, a todos aquellos jóvenes que se enfundan cada día sus trajes y se dirigen a Wall Street en busca del éxito y el reconocimiento del mercado. Porque él considera que, tal y como están las cosas, “el mercado actual no es mercado para jóvenes”.

“Al menos los viejos como yo recuerdan lo que es un mercado bajista real; los jóvenes, sin embargo, no disponen de ninguna pista”. Y si nos lo dice alguien con 72 años de edad y más de 40 dedicados a la inversión, quizás debamos seguir leyendo. Para entender que no se trata, al fin y al cabo, de un problema de edad, sino de un problema de experiencia, de habilitad para adaptarse a los cambios del mercado y saber capear las turbulencias financieras.

Para empezar, tiene la sensación de que ni los políticos tienen experiencia suficiente. Afirma que de momento han “actuado como si todo esto fuera un juego de niños”, como si no estuvieran preparados para tomar decisiones contundentes. “¿Dónde han estado los europeos en los últimos 10 años? Hasta hace dos semanas parecía que estaban hibernando y no tenían intención de despertar y tomar decisiones como en los viejos tiempos”, afirma.

Grantham cree que nada de esto hubiera sucedido si los que nos mandaran tuvieran algo más de edad y juicio. De hecho, muestra una especial preocupación en la diferencia de salarios que presentan los trabajadores en Estados Unidos. Afirma que el ‘top 10’ de empleados en EEUU recibe aproximadamente la mitad de los ingresos totales del país, mientras que el 50% restante debe repartirse entre el ‘top 1’. “La última vez que el país tuvo un gap tan extremo fue justo antes del crack del 29 y la Gran Depresión. En comparación, a finales de los 70 el ‘top 1’ recibía un 9% de los ingresos totales. Si el ciudadano medio gana tan poco, ¿cómo puede sostenerse la economía?”.

A los principiantes en materia política, por tanto, recomienda una tasa mayor para las rentas más altas. Cree que es necesario cambiar la estructura fiscal y hacerla equitativa para que los ciudadanos de a pie puedan quedarse con una mayor parte del pastel.

Al mismo tiempo, tampoco aprueba la gestión de la Fed pues, en su opinión, está obligando a la gente a arriesgarse más si quieren obtener rentabilidades más altas y mayor capital.

Concluye, por tanto, apuntando que las cosas no pintan bien en el corto plazo. En este contexto, dice, seguiremos viendo caídas y las acciones podrían quedarse a precios muy bajos durante años mientras vemos como la economía norteamericana prosigue con su goteo a la baja.

NOS MOVEMOS YA EN POSITIVO

Tras arrancar con caídas, las Bolsas del Viejo Continente se recuperan a media mañana y suben gracias al tirón de las mineras y las tecnológicas. Entre las subidas más destacadas, las de ASML (+2,53%), que presentó esta mañana buenos resultados, o Jeronimo Martins, que repunta un 3% tras recibir una mejora de recomendación.

A esta hora, Europa cotiza con avances, de media, del 0,20%.

Sara Busquets
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