Manualillos para una crísis ( 1 )

Mí respuesta es no, pero....

Subasta 3 meses BCE. ¿Existe margen de apelación a BCE para el sector financiero español?

30.06.2010 08:45 (AHORRO CORPORACION)

Vuelven los temores de liquidez en el sistema financiero europeo, no solo para los países periféricos
La cercanía del vencimiento de la subasta anual de financiación del BCE el 1 de julio ha vuelto a destapar los riesgos de liquidez sobre el sistema financiero europeo, especialmente en los países periféricos.

Creemos que los miedos son exagerados ya que el BCE ha asegurado adjudicación plena al 1% en la subasta de 3 meses de hoy y una línea de liquidez (fine-tunning operation) para los próximos seis días (hasta la próxima subasta semanal). Por otro lado, los temores de que haya alguna entidad que pudiera tener dificultades de liquidez también nos parecen injustificados a juzgar por la facilidad de depósito que hay en el sistema (284.357Mn€), más del 60% del vencimiento a afrontar el 1 de julio (442.240n€).

El sector financiero español ha incrementado su apelación al BCE en los últimos meses

España ha ido incrementando su apelación al BCE de forma paulatina, desde porcentajes sobre el total del 4% en 2007 hasta los niveles actuales superiores al 12%, pero la cuota de apelación respecto a su peso en el sistema financiero europeo se sitúa tan sólo en 1,2 veces. Además, en términos absolutos, los niveles de liquidez demandados por las entidades financieras españolas al BCE alcanzaron los 90.000Mn€ en dic 2008 y se han mantenido relativamente estables durante el último año, para incrementarse hasta 105.550Mn€ en mayo 2010 (la facilidad de depósito ascendería tan sólo a 18.150Mn€). Durante los últimos meses la tendencia creciente de la apelación al BCE por parte de las entidades financieras españolas ha despertado los temores de que la finalización de estas subastas tenga especial impacto sobre ellas. Sin embargo, la amenaza podría ser igualmente exten-sible a otros países europeos dado que tienen un exceso en la cuota de apelación frente al tamaño de sus sistemas bancarios similares: Alemania (1,2x), Bélgica (1,4x) u Holanda (1,1x).

…pero aún cuenta con margen para llegar a la cuota de apelación alcanzada por Alemania o Bélgica en algún momento de la crisis

Desde que empezó la crisis en 2007, países como Alemania llegaron a copar el 60% de la apelación al BCE, lo que supuso 2,5 veces su cuota en BCE; lo mismo ha sucedido en Bélgica (3,2x), Irlanda (3,6x) o Grecia (4,9x). Una simulación de la cuota de apelación al BCE para España similar a la alcanzada por Bélgica o Alemania en 2007/2008 arrojaría importes de apelación adicionales a los actuales entre 69.356-156.809Mn€, cantidad superior a los vencimientos del sector financiero español previstos para 2S10e (50.000Mn€).

Además tiene una estructura de financiación estable con elevado peso de financiación minorista

El peso de la financiación en BCE es muy reducido dentro de los balances del sector financiero español (2,6% del pasivo) y está muy alineado con el peso de la misma en el sector financiero alemán (2,7%), belga u holandés (2,4%) y muy lejos del peso en el pasivo irlandés (4,69%) o griego (9,9%). Sin embargo, la estructura de pasivo minorista de las entidades españolas es muy diferenciada, ya que la dependencia de los depósitos (64%) es mayor que la existente en países como Alemania -que cuenta con un ratio de depósitos sobre pasivo del 60,4%-, Francia o Bélgica (con un 44%).


<< volver



BANCO POPULAR
4,207 € +1,13 %
8:599:229:4610:10
4,170
4,120
4,240
4,210
Comprar
Añadir alerta de precio

BANKINTER
4,990 € +1,61 %
8:599:229:4610:09
4,931
4,900
5,039
4,990
Comprar
Añadir alerta de precio

BANCO PASTOR
3,850 € +1,85 %
8:599:209:4210:03
3,840
3,870
3,825
Comprar
Añadir alerta de precio

SANTANDER
8,672 € +2,68 %
8:599:229:4610:10
8,512
8,371
8,671
Comprar
Añadir alerta de precio

BBVA
8,545 € +2,34 %
8:599:229:4610:10
8,400
8,280
8,570
8,540
Comprar
Añadir alerta de precio

BANCO SABADELL
3,707 € +1,26 %
8:599:219:4410:06
3,695
3,656
3,716
Comprar
Añadir alerta de precio

BANESTO
6,537 € +1,07 %
8:599:229:4610:09
6,461
6,401
6,524
Comprar
Añadir alerta de precio

Secciones relacionadas

Recomendación BANCO POPULAR
Otras noticias BANCO POPULAR
Recomendación BANKINTER
Otras noticias BANKINTER
Recomendación BANCO PASTOR
Otras noticias BANCO PASTOR
Recomendación SANTANDER
Otras noticias SANTANDER
Recomendación BBVA
Otras noticias BBVA
Recomendación BANCO SABADELL
Otras noticias BANCO SABADELL
Recomendación BANESTO
Otras noticias BANESTO
Cotizaciones Ibex 35
Índices bursátiles
Mercados y bolsas
Últimas noticias




Servicio ofrecido por: Datos proporcionados por:


© Ahorro Corporación Financiera 2010. Todos los derechos reservados
© Comstock, Inc.2010
trabaja en Ahorro Corporación | aviso legal | Área MiFID | propiedad de la información | política de privacidad y seguridad | tarifas | modificar datos
Abra su cuenta de valores en Ahorro.com, el broker on line de Ahorro Corporación y podrá comprar valores online en tiempo real con una gestión de valores y cuentas profesional y con contenidos exclusivos. Acceda a análisis fundamental, análisis técnico, recomendaciones de valores y carteras de acciones, asesoramiento en fondos de inversión y toda la información y cotizaciones de Ibex 35, Bolsa de Madrid, Nasdaq y otros índices.