¿Bolsa española? ¡Cuidado! Sólo con gestión activa

En estos últimos días, algunas gestoras de fondos extranjeras (Alken, Carmignac...) han empezado a mostrar su interés por España. Sin embargo, las decisiones de las agencias de rating (Standard & Poor's ha colocado la deuda española al borde del «bono basura») y las pesimistas previsiones del FIM con respecto al crecimiento económico de nuestro país, nos dejan un sabor algo amargo.

¿Debemos considerar la renta variable española como una opción de inversión? Si tenemos en cuenta el comportamiento de las distintas Bolsas europeas, lo cierto es que España presenta un descuento interesante. El Eurostoxx sube este año un 5,4%, el índice CAC 40 (Francia), un 6,23%, el FTSE 100 (Inglaterra), un 7% y el Dax (Alemania), nada menos que un 21,75%. Por contra, el selectivo español, el Ibex-35, se deja cerca de un 11% en 2012. Quizás sea momento de ir pensando en entrar en Bolsa española (podríamos encontrar un catalizador si, finalmente, se produce el rescate). Pero, cuidado con el tipo de fondo que elegimos para explorar el mercado nacional. Aunque los fondos ligados a índices pueden aprovechar mejor los «tirones», una estrategia más prudente recomienda invertir vía fondos de gestión activa. Han demostrado ser mucho más consistentes.
Elegir sólo ganadores
Mientras algunos fondos como el Fidelity Funds Iberia desafían al entorno económico y se revalorizan más de un 12% (hasta el 10 de octubre, según Morningstar), otros se dejan llevar por el pesimismo y arrastran caídas cercanas al 10%. La divergencia es más que destacable. La gestión activa se impone sobre la pasiva. Un gestión, esta última, que va en busca de las mejores ideas de inversión, con independencia de las circunstancias del mercado. No es ajena a los problemas actuales, pero trata de esquivar mejor los baches. Es el caso del fondo de Fidelity, que tiene como principales ponderaciones en cartera (último informe disponible) a los dos grandes bancos, pero también a Amadeus, Grifols, Viscofán, Inditex, Técnicas Reunidas o Repsol. Es el caso también del EDM Inversión, fondo que este año sube un 11,20%. Según sus gestores, en este ejercicio tan inestable, «la selección de valores está funcionando muy correctamente». «Valores como Grifols, Técnicas Reunidas e Inditex han tenido un excelente comportamiento como consecuencia de sus magníficos resultados, que tienen mucho que ver con su gran diversificación geográfica», puntualizan.

Y es que, incluso en un país como España, tan castigado y lastrado, hay buenos negocios en los que invertir. Compañías con una sólida situación financiera (sin deuda o casi sin ella), buena diversificación de los negocios, un perfil exportador, unos márgenes crecientes y un claro poder de fijación de precios. Inditex, en este sentido, ha sido una de las apuestas favoritas de los gestores activos, aunque algunos, ante el impresionante comportamiento bursátil de la compañía textil, han decidido vender en los últimos meses. Lástima, porque en lo que va de año Inditex sube un 58% (roza los 100 euros por acción).

Para el muy largo plazo
En cualquier caso, a la hora de plantearse una vuelta a la Bolsa española, el inversor debería hacerse la siguiente pregunta: «¿Estoy dispuesto a afrontar un horizonte temporal de largo plazo?». Si no es así, mejor optar por otros activos menos arriesgados.
Por cierto, que a largo plazo, el mejor fondo de Bolsa española es el Bestinver Bolsa que, a 10 años, ofrece una rentabilidad anualizada del 11,60%. Este producto, gestionado por Francisco García Paramés y su equipo, tiene hoy casi un 60% de la cartera en compañías con un perfil exportador/internacional, y cerca de un 35% en empresas ligadas a España no cíclicas. Como el de Fidelity, es un fondo ibérico, así que también invierte en Portugal (Semapa, Portugal Telecom y Sonae son sus principales apuestas). Dentro de las españolas están Corporación Alba, Ferrovial o Miquel y Costas.