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Un acuerdo de Pfizer resalta el control de China
Beijing utiliza una ley antimonopolio de 2008 para influir en las fusiones y adquisiciones de empresas occidentales
Por James T. Areddy y Dinny McMahon
SHANGHAI— Una desinversión de US$50 millones no debería suponer mucho para una fusión de alcance global valorada en US$68.000 millones. Pero la venta por parte de Pfizer de un negocio en China pone de manifiesto la creciente influencia del gobierno de ese país sobre las fusiones y adquisiciones occidentales.
La semana pasada Pfizer vendió su negocio chino de vacunas porcinas a una subsidiaria de Harbin Pharmaceutical Group Co., cuya sede se encuentra en el noreste del país asiático.
La transacción se realizó para acatar las conclusiones de un estudio antimonopolio llevado a cabo el año pasado por el Ministerio de Comercio chino sobre la fusión de Pfizer con Wyeth. La desinversión ofrece más evidencia de cómo Beijing pretende usar su legislación antimonopolio vigente desde 2008 para influir en los planes de fusión transfronterizos, un nuevo obstáculo para los acuerdos globales.
Beijing está mediando en las fusiones de una manera similar a la de EE.UU. y la Unión Europea, que también exigieron a Pfizer que desinvirtiera ciertas operaciones de sanidad animal en sus estudios sobre fusiones.
Desde que las leyes antimonopolio entraron en vigor hace casi dos años, China ha fijado condiciones en al menos otras cinco grandes transacciones, y bloqueó una de ellas: la oferta de Coca-Cola de US$2.400 millones por un productor chino de jugos de frutas.
Un abogado occidental que trabaja en China desde hace años dijo que el país se está convirtiendo en "el tercer polo del universo de las revisiones antimonopolio", incluso en acuerdos donde el mercado chino es mínimo. Al Ministerio de Comercio chino se lo conoce como "MofCom".
MofCom determinó que la combinación de las dos farmacéuticas estadounidenses dejaría a la firma combinada en control de casi la mitad del mercado chino de ciertas vacunas porcinas, un nicho lucrativo en un país con 500 millones de cerdos.
La decisión de Pfizer representaría la primera vez en que China exige la desinversión en una empresa local.
El ministerio no respondió a una solicitud para hacer comentarios sobre el asunto, y una portavoz de Pfizer indicó que la desinversión formaba parte del proceso regulador de aprobación, si bien declinó hacer más declaraciones.
Banqueros de inversión informaron que Harbin Pharmaceutical ofreció el precio más alto por el negocio de Pfizer, que también atrajo el interés de Novartis AG y Eli Lilly & Co. Tanto Novartis como Eli Lilly declinaron hacer comentarios.
Sin embargo, varias personas relacionadas con la transacción dijeron que los parámetros establecidos por el MofCom podrían haber facilitado ofertas de compradores chinos.
"Habrá muchos casos similares en el futuro", dijo Euan Rellie, director gerente en Nueva York de Business Development Asia LLC, un banco de inversión que representó a Pfizer.
"Las autoridades chinas usarán los nuevos controles reguladores antimonopolio para proteger a las pujantes compañías locales de las que China considera compañías internacionales dominantes", indicó.
El acuerdo es limitado, ya que está relacionado con la tecnología para producir y vender las vacunas producidas en China para combatir la neumonía por micoplasma, una cepa de la neumonía porcina.
La reciente epidemia de gripe H1N1 en seres humanos, descrita inicialmente como "gripe porcina", es una influenza tipo A pero diferente a las detectadas en cerdos, según los Centros para Control y la Prevención de Enfermedades (CDC) de EE.UU.
La planta de Pfizer en Nebraska donde produce y vende las vacunas permitirá el acceso y ofrecerá cursos de capacitación a empleados de Harbin Pharmaceutical, afirmó una persona familiarizada con la transacción. La tecnología podría ofrecerle a Harbin Pharmaceutical una plataforma de lanzamiento para producir otros tipos de medicinas para animales.
El comprador es propiedad en alrededor de un 45% de un brazo del gobierno municipal de Harbin, y en un 22,5% cada una de la firma estadounidense de capital privado Warburg Pincus LLC y de Citic Capital Ltd., la última con sede en Beijing.
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