A ver, a Ver!

FACTOR TRUZMAN

"Growth is in the air, everywhere you look around"

@Yosi Truzman es uno de los más prestigiosos analistas técnicos del mercado español. Cuenta con una extraordinaria experiencia en trading de activos financieros. Tras varios años centrado en la renta fija, desde 1999 se ha dedicado a seguir a diario la evolución de las bolsas. En este espacio, Truzman tratará de explicar a los lectores de Cotizalia, los movimientos a corto plazo y las tendencias que afectan a los mercados financieros.

@Yosi Truzman - 16/04/2010
Mires por donde mires, leas lo que leas, todo lo que se nos muestra nos conduce a la misma conclusión: las economías se están recuperando. Los resultados de las empresas en Norteamérica así lo demuestran. Bank of America se lo cree tanto, que ha elevado su precio objetivo para el S&P500 desde los 1.275 puntos hasta los 1.350. Incluso Bill Gross dice que las casas han tocado suelo y que probablemente será el activo más rentable en los próximos 10 años.


Y los datos macro publicados ayer también apoyan esta idea. El Philly Fed por encima de lo esperado. El Empire State Survey muy por encima de lo estimado. El índice de confianza de los promotores alcanzó el máximo de los últimos 7 meses según la Asociación Nacional de Promotores. La producción industrial salió floja pero si la descomponemos veremos que se debió únicamente a la caída de producción de las Utilities mientras el resto de componentes crecieron respecto del mes pasado. El hecho de que el índice de utilización de la capacidad productiva esté en mínimos no importa. Al contrario!! Es bueno para la inflación lo que permite que Bernanke siga dándole a la maquinita!! Y el dato de paro semanal muy por encima de lo esperado (media últimas 4 semanas se situó por encima de las 450K personas. Estadísticamente, sólo se crea empleo neto cuando esta rúbrica cae por debajo de los 400K) tampoco es importante. Se debe, según la propia agencia que lo elabora, al hecho de que el viernes 2 de abril fue festivo, nada más.


Estos son los argumentos que subyacen en la euforia de los mercados. Pero, no debemos olvidarlo, este es el resultado de comparar un año de recuperación con el año en el que el Mundo acababa. Y, además, se debe en gran medida a la ingente cantidad de estímulos económicos introducidos por los Bancos Centrales. Con esto quiero decir que se podría justificar el rebote de las Bolsas hasta ahora pero a partir de ahora debemos ver de verdad cómo se comporta la economía cuando se retiren los estímulos. Y la capacidad de superar la zona de resistencia clave estructural del S&P500 (1.200 a 1.265) dependerá de este hecho.


A nivel técnico, circularon muchos rumores ayer tarde acerca de compras de futuros sobre el S&P como consecuencia del vencimiento de opciones de abril que tendrá lugar hoy. El "strike" de los 1.200 presenta muchas posiciones abiertas lo que ha provocado que, al superarse, los vendedores se hayan encontrado con deltas negativas que tienen que cerrar. Este es otro elemento que será clave para la estructura técnica de corto plazo. El S&P500 lleva ya 2 días por encima de la resistencia de los 1.200. Si logra cerrar la semana por encima de esta cota, la ruptura de la resistencia será más válida. En caso contrario, el riesgo de "trampa alcista" se verá intensificado aunque mientras no se pierda la base del canal que se puede construir desde principios de febrero (1.194 hoy) no se podrá estar seguro de proceso correctivo.


La evolución del Eurodólar que se ha situado por debajo de 1,3570 (línea clavicular del doble suelo construido en el 1,3265) indica que las dudas acerca de los países periféricos en Europa se mantiene, por lo que el Ibex debería seguir perdiendo algo de fuerza respecto del Eurostoxx en la sesión de hoy después de la fuerte reacción alcista de la semana pasada. Los soportes en el Ibex se encuentra en el 11.350 y en el 11.220 aunque el soporte clave está en el 11.139. En el 11.550 tenemos la primera resistencia, en el 11.689 la siguiente y si se supera esta cota, el camino hacia el mínimo de Kerviel (11.943 a 12.078) quedará abierto de nuevo. El Eurostoxx50 presenta resistencia en el 3.017 y en el 3.044 (precio de contado) y soporte en el 2.920.


Durante la madrugada destacar que todos los índices asiáticos han caída como consecuencia de los resultados de Google que "sólo" han estado en línea con lo esperado lo que ha provocado que haya caído más de un 4% en el mercado nocturno. Además, se rumorea que China podría subir los tipos de interés en breve y que va a reducir el grado de apalancamiento para la compra de vivienda después de que el precio de las mismas haya subido un 12% año a año en marzo de media en 70 ciudades. (sólo permitirán apalancamientos del 70% en primera vivienda y del 50% en segunda vivienda). El índice más débil ha sido el Nikkei pero mientras se mantenga por encima de los 11.000, no presenta riesgo bajista importante.


Hoy tenemos reunión del Ecofin en Madrid (el tráfico está imposible) en la que se comenta se discutirán las medidas que se podrían imponer a la Banca. Desgraciadamente, poco suele salir de estas reuniones y es poco probable que esta sea diferente. En los EEUU publica resultados GENERAL ELECTRIC (los tenedores de acciones de Siemens deben estar muy atentos a su reacción) y del BANK OF AMERICA. Después del cierre publica la competencia de Intel, AMD. A nivel macro, se publica la cifra de casas iniciadas y el índice de confianza del consumidor de Michigan