Manualillos para una crísis ( 3 )

Esperaba algo asi, como no aclaren los balances, en un par de años....a pique otra vez!

Cotizalia.com > EN EXCLUSIVA 8 de 9 en EN EXCLUSIVA anterior siguiente
El 'bluff' de los test de estrés: todo apunta a un acuerdo político para salvar a la banca

@Eduardo Segovia - 16/07/2010 06:00h

La enorme expectación sobre los test de estrés de la banca europea, que se conocerán el próximo viernes 23, puede tornarse en una decepción total si se cumplen los pronósticos cada vez más generalizados entre los medios y los analistas. El oscurantismo total de los bancos centrales sobre los criterios con que se han realizado estos ejercicios y las declaraciones de los distintos Gobiernos han suscitado el temor a que éstos sean demasiado laxos, de forma que muy pocas entidades suspenderán.

"Es impensable que ningún país vaya a permitir que sus bancos salgan mal en estos test. En la UE se pacta todo y también se ha pactado que los escenarios que se apliquen a los test no pongan a nadie en demasiados apuros", opina un experto en el sector. Ayer mismo, los ministros de Finanzas de Grecia e Irlanda declararon que sus bancos no tendrán problemas en aprobar, lo cual alimenta la teoría de que los test serán enormemente laxos.

Los test de estrés consisten en tomar un escenario económico y financiero muy negativo (estresado), y comprobar cómo afectaría a las cuentas de los bancos, básicamente para comprobar si cuentan con suficiente capital para absorber las posibles pérdidas. Además, se comprobará si las ayudas públicas recibidas por cada entidad son adecuadas.

El problema es que los bancos centrales no han querido decir cuál es ese escenario. El Comité de Supervisores Bancarios Europeos (CEBS) se ha limitado a decir que contemplará una desviación de 3 puntos porcentuales del PIB respecto a las previsiones de la Comisión Europea para 2010 y 2011, actualmente del 1% y el 1,5%, respectivamente. Aparte de ser un escenario bastante moderado respecto a la recesión de la que está saliendo Europa, algunos medios añaden que los niveles de capital exigidos para aprobar el test serán bastante bajos y, además, sólo se publicarán los resultados consolidados de los grupos multinacionales, sin detallar por países.

La madre del cordero es cómo se van a valorar los activos que tienen los bancos en balance, en especial la deuda pública y los activos inmobiliarios. Algo sobre lo que el CEBS no ha dicho esta boca es mía. La discusión mediática actual se centra en la valoración de la deuda pública de los países periféricos (los PIIGS). El Financial Times publicó que se aplicará un 17% de descuento (haircut) a los bonos del Estado de Grecia, un 8% a los de Portugal y un 5% a los españoles, y que no habrá ningún recorte para los alemanes ni los franceses. De ser ciertos, se trataría de descuentos muy inferiores a los que ahora mismo cotizan los mercados.

Además, ayer Barclays añadía otro elemento preocupante: que estos descuentos se pueden aplicar sólo a los bonos que las entidades tienen calificados como "disponibles para la venta" y no a los considerados "a vencimiento", que son el grueso de las carteras -de hecho, en la crisis actual muchos bancos han pasado sus bonos de uno a otro cajón para no tener que apuntarse de inmediato las pérdidas-. El banco británico defiende la actitud de los supervisores para no crear una excesiva alarma en los mercados y porque supondría una especie de "doble imposición", ya que si el fondo europeo de rescate se usa para que los países no incurran en impago, no tendrá que usarse también para inyectar a los bancos porque no sufrirían esas pérdidas.

¿Cómo se valorarán los ladrillos españoles?

En España, aunque también nos afecta la valoración de la deuda pública (nuestros bancos y cajas se están 'comiendo' todas las emisiones del Tesoro), es mucho más importante la valoración que se dé a los activos inmobiliarios, que tampoco ha sido anunciada por el CEBS. La confianza de todas las entidades y del Ejecutivo de Zapatero en que la banca española apruebe sin problemas hace pensar que los recortes aplicados a estos activos -tanto a los ladrillos que tienen en balance como a las garantías de los créditos morosos- serán muy reducidos.

Pero aquí hay un elemento para la esperanza en que los test sean serios: los duros recortes impuestos por el Banco de España en la valoración de estos activos en la reciente reforma de la circular contable. Es decir, sería ridículo que en los test de estrés se apliquen unos recortes inferiores a los que deben aplicarse ya en el escenario actual; al contrario, deberían ser notablemente superiores (por eso es un test de estrés).

El oscurantismo contrasta con EEUU

Respecto al oscurantismo, contrasta vivamente con los test de estrés que realizó la SEC norteamericana el año pasado, que publicó 22 documentos con todos los detalles sobre el escenario antes de realizar las pruebas. Fuentes del supervisor español se justifican con el argumento de que no se puede dar el escenario sin dar los resultados porque todo el mundo podría realizar simulaciones que indujeran a error. En todo caso, medios y analistas aplauden que al menos se vayan a publicar los resultados individualizados y no agrupados por países.

Esta falta de transparencia ha dado pie a que los bancos de inversión hayan alcanzado resultados muy distintos en sus simulaciones, puesto que parten de escenarios muy diferentes. Sin embargo, casi todos coinciden en que, si los test de estrés finalmente son serios -en contra de lo que parece-, los bancos griegos e irlandeses, los Landesbank alemanes y las cajas de ahorros españolas serán los peores, con suspensos generalizados. Donde discrepan es en si las ayudas públicas recibidas por estas entidades (el FROB en el caso español) son suficientes o no para cubrir el déficit de capital.

(5/5 | 4 votos) | Compartir | Deja tu comentario | 11 Comentarios
11 .-
Buenos días, pero hay alguien realmente que piense que los dichosos stress test saldrán mal? Saldrán fantasticos [nunca mejor dicho] es impensable sacar a la luz la realidad de los bancos del tipo Banesto q declará su participación en METROVACESA a 27.5€ CUANDO COTIZA A 7,50€, porque Banco de España le permite valorarlo por el NAV [valor contable] en lugar de por el precio de mercado.
Aparte de lo indignante que debe resultar esto para el accionista minoritario de Metrovacesa abre serias incógnitas: de Metrovacesa lo sabemos porque cotiza en bolsa, ¿qué no sabremos de otras participaciones que puedan tener bancos y cajas de ahorros revaluadas por su valor contable que -como vemos- puede no tener nada que ver con su valor reaL.Pienso que los que se mueven en este mundillo tienen sumamente claro que toda la información que proviene de fuentes oficiales se encuentra manipulada, a fin de evitar o demorar el crack económico en el cual nos encontramos.

pampa
16/07/2010, 11:53 h. Responder| Marcar como ofensivo| Me gusta (0)|#

10 .- Vaya, que decepción.
Nosotros que teniamos cierta esperanza en los test de estres y ahora resulta que no podremos saber realmente los resultados.
Creo que el resultado final de todo este enbrollo puede ser finalmente mas negativo que positivo. AHora se puede estar creando una sospecha mayor.
Francisco
Bankimia - Comparador de hipotecas y depositos

frgarciap
16/07/2010, 11:52 h. Responder| Marcar como ofensivo| Me gusta (0)|#

9 .- #6

Que nos intervengan es el menor de los males que nos puede ocurrir [al fin y al cabo el dinero es de quién nos lo prestó]. Si repasas la situación económica de la España del siglo pasado, verás que estamos exáctamente igual que en 1934, y además con el mismo gobierno y las mismas tonterias. Parece ser que no aprendemos. Es una pena, pero es la realidad. Hoy en dia la Nación está rota por todos los frentes, y sin visos de que esto se arregle.

paisa
16/07/2010, 11:50 h. Responder| Marcar como ofensivo| Me gusta (0)|#

8 .- Lo que han hecho es maquillar la situación con un poco de brillantina, como han ido haciendo a lo largo de la crisis, sin medir la realidad de las circunstancias.

Han convertido a la Monachita en algo así como una Angelina Jolie, a base de operaciones estéticas que lo único que han ocasionado es más incertidumbre que la que ya existía.

La enfermedad no es la fachada, sino lo que hay detrás de ella y siguen negando lo que está dentro, que es la quiebra del sistema financiero por no existir liquidez suficiente que palie sus cuentas. La pescadilla es enorme y aun no se ha llegado a morder la cola, por un lado el consumo es inexistente, por otro la liquidez sirve para tapar agujeros que parecen un pozo sin fondos, la tasa de paro es espectacular, y seguimos negando la regulación de los precios de las viviendas a base de inyectar liquidez a los causantes con dinero público.

Esto es de chiste pagar por dos veces mientras los causantes siguen abiertos y ganando dinero con el dinero de todos. No conozco a nadie que le hayan perdonado la deuda de su negocio o de su casa y encima le paguen para que siga viviendo.

El que tenga que caer que caiga.

ElTiodeLaVara
16/07/2010, 11:49 h. Responder| Marcar como ofensivo| Me gusta (0)|#

7 .- ¿Pero hay alguien que crea que esta foto va a salir mal?. Esto está pasado por el photoshop, para vender confianza. De nada me sirve que digan que todos han pasado el test, cuando desconocemos las condiciones de los mismos y como se van a valorar los activos, y sobre todo, desconocemos las condiciones iniciales de cada banco.

Y que decir de los Bancos Centrales, que miraban para otro lado, cuando debajo de sus narices se estaba produciendo la mayor burbuja crediticia desde la gran depresión.


drizzt
16/07/2010, 11:47 h. Responder| Marcar como ofensivo| Me gusta (0)|#
Ver mas comentarios
| Deja tu comentario

SANTANDER+0,28%TELEFONICA-0,18%IBERDROLA-0,73%LA SEDA BAR.-5,56%SACYR VALLE.-1,68%BBVA+0,90%FERROVIAL-1,37%JAZZTEL+0,93%PRISA-0,23%FERGO AISA+8,25%IBERIA+2,27%ARCELORMITT.+0,85%


TODOS LOS ÍNDICES
EEUUPuntosVar.(pt)Var.(%) S&P 100 IDX498,1200,650,13% NASDAQ 1001.856,2402,830,15% DOW JONES10.359,300-7,40-0,07% S&P 5001.096,4801,310,12%
EuropaPuntosVar.(pt)Var.(%) IBEX 3510.227,5067,300,66% AEX AMSTERD.330,1800,420,13% BEL202.486,070-8,98-0,36% PSI-207.235,200-31,44-0,43% FTSE ITALIA20.991,700-311,50-1,46% DAX6.157,8608,500,14% EURO STOXX502.705,0802,270,08% EURONEXT 100649,5100,350,05% CAC 403.588,1806,360,18%
MundoPuntosVar.(pt)Var.(%) IPC32.381,00075,300,23% MERVAL2.306,950-2,92-0,13% IBOVESPA63.489,00012,700,02% IPSA CHILE4.221,6108,430,20% NIKKEI9.408,360-277,17-2,86%
AHORA EN PORTADA
OSCURANTISMO TOTAL SOBRE LOS CRITERIOS
El bluff de los test de estrés: todo apunta a un acuerdo político para salvar la banca
E. Segovia (10:44).- La enorme expectación sobre los test de estrés de la banca europea, que se conocerán el próximo viernes 23, puede tornarse en una decepción total si se cumplen los pronósticos cada vez más generalizados entre los medios y los analistas. El oscurantismo total de los bancos centrales sobre los criterios con que...
LOS BANCOS Y TELEFÓNICA COMO PROTAGONISTAS
Alta volatilidad: el Ibex da bandazos por debajo de los 10.200
Cotizalia.com (10:48).- Los 10.200 se están convirtiendo en una resistencia que se le está atragantando al Ibex. Tan pronto la recupera, e incluso supera los 10.300...
CONTRA EL BLINDAJE DE MENÉNDEZ
CAM rechaza el SIP con Cajastur por los poderes del consejero delegado
Cotizalia.com (07:49).- La Caja Mediterráneo (CAM) ha comunicado hoy que su consejo de...


1. El declive de las pymes es inevitable:

2. "Este es el lodazal en el que
3. La banca afila sus uñas: el crédito

4. Los VIPS de Gala Capital hacen una
5. CAM rechaza el SIP con Cajastur

6. Los ricos siguen apostando por el
7. ¿Por qué no nos entusiasmamos como

8. El 'bluff' de los test
9. El Gobierno catalán apoya la venta

10. Obama: "La reforma de Wall



Ediciones Anteriores Suscripción al Boletín Archivo RSS
Cotizalia
SectoresÚltima horaCotizadosViviendaAnálisisFondosCotizacionesWarrantsDivisasEuriborFondos de Inversión
IBEX 35EURO STOXXDOW JONESS&PArchivoAcciones
Banco SantanderTelefónicaBBVAIberdrolaRepsol YPFIberdrola RenovablesGas NaturalEl Confidencial
España Mundo Sociedad Deportes Fórmula 1 Motor Cine y Televisión Comunicación Tecnología Salud Archivo Buscador Fotos

Copyright 2010 | Quiénes somos | Aviso Legal| Política de Privacidad| Publicidad| Contacto| Favoritos| Página de Inicio| Mapa Web
Cotizaciones de Bolsa y Mercados por: Infobolsa